V. Katasonov: Om manipulasjoner i verdens valutamarkedet

2024 Forfatter: Seth Attwood | [email protected]. Sist endret: 2023-12-16 16:13

I min artikkel "Om pengepolitikk i sammenheng med økonomiske sanksjoner," formulerte jeg tesen: Den russiske rubelen skulle ikke i noe tilfelle bli en internasjonal valuta som Russland kunne gjennomføre sine oppgjør med andre land med. Slik ble den ferske uttalelsen fra viseutenriksminister Sergei Ryabkov tolket, som sa at i møte med tøffere økonomiske sanksjoner, bør innsatsen intensiveres for å frigjøre seg fra dollaravhengighet.

Det er absolutt nødvendig å bli kvitt en slik avhengighet, men ikke ved å erstatte den amerikanske dollaren med den russiske rubelen i internasjonale oppgjør.

Dessuten bør den russiske rubelen i det hele tatt forbys fra å gå utover den russiske føderasjonens grenser, den skal være en utelukkende nasjonal valuta. Et slikt forbud er en viktig, men ikke den eneste betingelsen for å sikre statens finansielle og økonomiske stabilitet.

Avhandlingen min er basert på praksisen med det statlige valutamonopolet testet av Sovjetunionen: den sovjetiske rubelen var utelukkende innenlandske penger, og USSR utførte eksterne betalinger hovedsakelig ved hjelp av dollar, franc, pund og andre fritt konvertible valutaer. Senere, i økonomiske forbindelser med landene i den sosialistiske leiren, ble den overførbare rubelen, den overnasjonale valutaen i Council for Mutual Economic Assistance (CMEA), hovedvalutaen. Valutaer fra økonomisk mindre utviklede land og gull kan brukes som eksotiske betalingsmidler. I de fleste tilfeller ble bilateral og multilateral clearing brukt, noe som reduserte behovet for valuta. Eksporten av den sovjetiske rubelen utenfor landet var forbudt.

For å gjøre det tydeligere truslene som oppstår når rubelen forlater landet, vil jeg kort beskrive strukturen til det moderne valutamarkedet. Det kalles også FOREX-markedet, fra engelsk. VALUTA - et interbankvalutamarked til frie priser. Operasjoner i dette markedet kan være handel, spekulasjon, sikring (risikoutjevning) og regulatorisk (valutaintervensjoner fra sentralbanker). En kraftig drivkraft til den raske veksten av valutamarkedet ble gitt av overgangen fra Bretton Woods monetære og finansielle system til det jamaicanske på 70-tallet av forrige århundre. På Jamaica-konferansen i 1976 ble det besluttet å forlate faste valutakurser og gå over til markedsbaserte valutakurser. Svingninger i valutakurser har på den ene siden komplisert verdenshandelen og økonomisk utvikling, på den andre siden har blitt grobunn for spekulative profitter. Under Bretton Woods-systemet eksisterte også valutamarkedet, men det var strengt regulert, unntatt storskala spekulasjon. Utvekslingsoperasjoner på den ga 90 % av verdenshandelen og relaterte økonomiske aktiviteter.

I 1977 var den daglige omsetningen på verdens valutamarkedet, ifølge Bank for International Settlements (BIS), 5 milliarder dollar. Ti år senere, i 1987, vokste den daglige markedsomsetningen 120 ganger og nådde 600 milliarder dollar. Ved utgangen av 1992 passerte den daglige omsetningen nivået på 1 billion. dollar. I 1997 var tallet 1,2 billioner. dollar, i 2000 - 1,5 billioner. I 2005-2006 svingte den daglige omsetningen i FOREX-markedet, ifølge forskjellige estimater, fra $ 2 til $ 4,5 billioner, i 2010 utgjorde den $ 4 billioner. I første halvdel av dette tiåret svingte den daglige omsetningen, ifølge BIS, rundt nivået på 5 billioner. Dukke. Det vil si at over tre til fire tiår har omsetningen i valutamarkedet vokst med tre størrelsesordener (1000 ganger!). Innen 2020, ifølge eksperter, kan den daglige omsetningen i FOREX-markedet nå 10 billioner dollar.

Operasjoner i dette markedet utføres gjennom et system av institusjoner: sentralbanker, kommersielle banker, investeringsbanker, meglere og forhandlere, pensjonsfond, forsikringsselskaper, multinasjonale selskaper. FOREX skiller seg betydelig fra andre finansmarkeder, det forutsetter fravær av statlig intervensjon i konklusjonen av valutatransaksjoner (det er ingen offisiell valutakurs, det er ingen begrensninger på retning, priser og volumer av transaksjoner). Noen regler styrer først og fremst forholdet mellom klienten (handleren) og mellommannen (megleren). Generelt kan valutamarkedet kalles over-the-counter og globalt uten strekk. I motsetning til for eksempel kreditt- eller aksjemarkedene, som fortsatt kontrolleres av nasjonale tilsynsmyndigheter og beholder en viss isolasjon. Du kan gå inn på aksjemarkedet hvis du har minst $ 100 i lommen; i valutamarkedet er alt annerledes. Minimum transaksjonsstørrelse på FOREX-markedet er i området fra 500 tusen til 1 million dollar. Mange russiske borgere mistenker ikke engang at nettopp denne banken kan spille med pengene sine satt inn i en forretningsbank. Siden FOREX-markedet nesten utelukkende er spekulativt, spiller de vanligvis ikke her for egne penger, men for lånte penger.

Valutamarkedet overlapper nært med markedet for finansielle derivater (derivater): en betydelig del av transaksjonene her gjøres ikke i form av spottransaksjoner (umiddelbar levering av valuta, direkte valutaomregning), men i form av opsjoner, futures, byttehandel osv. Dette er allerede noe sånt som et gamble, et veddemål. Innsatsen er plassert på å motta en premie, og den reelle leveringen av valuta skjer som et unntak. Likevel kan (og har) slike virtuelle transaksjoner ha en betydelig innvirkning på valutakurser.

Spillet på FOREX-markedet er tøft. Det antas at opptil 80 % av nykommerne til dette markedet taper penger investert innen seks måneder. Og innen et år mister omtrent 96 % av markedsinvestorer alle investeringene sine. Nylig kom jeg over en enda strengere vurdering: antall tapere varierer fra 97% til 99% av den totale massen av handelsmenn i dette markedet. Samtidig er det å sikre en konstant tilstrømning av nykommere den viktigste betingelsen for at markedet skal fungere smidig.

Og vinneren i markedet er den som besitter innsideinformasjon, som planlegger og organiserer driften. Alt snakk om at valutamarkedet er det frieste og mest uregulerte er designet for millioner av potensielle nykommere som må ta med penger og frivillig gi dem til markedsmakerne, som er sentralbanker og noen av de største private bankene. Angående spørsmålet om eierne, ifølge BIS-undersøkelsen for april 2016, utgjorde visse typer valuta (%): US dollar - 40, 30; euro - 18, 70; japansk yen - 10, 80; Britiske pund sterling - 6,40; australske dollar - 3,45; kanadiske dollar - 2, 55; sveitsiske franc - 2,40; Kinesisk yuan - 2, 0. Den russiske rubelen på denne listen tok 17. plass med en andel på 0,55 % (mellom den tyrkiske lira og den indiske rupi).

Hovedaktørene i det globale valutamarkedet er US Federal Reserve System, European Central Bank (ECB), Bank of England og Bank of Japan. Valutaene utstedt av disse sentralbankene står for 76,2 % av alle transaksjoner i verdens valutamarkedet. Disse sentralbankene koordinerer tett (med deltakelse av en mellommann som Bank for International Settlements i Basel). Spesielt blir det tatt tiltak for å minimere rentesvingninger innenfor deres "valutapar": US dollar - euro, US dollar - Britisk pund; euro - britiske pund, amerikanske dollar - yen, euro - sveitsiske franc, etc. Et av instrumentene for å redusere volatiliteten til valutaene til landene i den "gyldne milliarden" er avtaler om valutabytteavtaler (valutaveksling) mellom sentralbankene deres for rask implementering av valutaintervensjoner og stabilisering av kursene.

Frem til 2011 var ubegrensede bytteavtaler mellom ledende sentralbanker åpne i 7 dager. Høsten 2011 ble den amerikanske sentralbanken, den europeiske sentralbanken (ECB), Bank of Japan, Bank of England, Bank of Switzerland og Bank of Canada ("seks") enige om å koordinere tiltak for å sikre likviditeten til det globale finansielle systemet ved å forlenge valutabytteavtaler i opptil 3 måneder. Til slutt, 31. oktober 2013, ble de seks enige om å permanent overføre midlertidige valutabytteavtaler. Faktisk ble den internasjonale valutapoolen født. Seks av verdens ledende sentralbanker har etablert en koordineringsmekanisme som gjør at de raskt kan bygge opp likviditet i deltakerlandene ved en forverret markedssituasjon og ved alvorlige forstyrrelser i valutamarkedene. Noen kaller «Seks»-avtalen et verdensvalutakartell av sentralbanker, som kan bli prototypen for en fremtidig verdenssentralbank. De seks opptrer på en konsolidert måte i forhold til landene som ikke er en del av denne klubben av "de utvalgte". Skeptikere mener med rimelighet at det allerede er meningsløst å diskutere muligheten for å utvikle en felles pengepolitikk innenfor G-20. Volatiliteten til valutaer utenfor "seks" er betydelig høyere enn for valutaene i dette kartellet. Dessuten stimuleres volatiliteten til perifere valutaer, som den russiske rubelen tilhører, bevisst, som det tjenes mye penger på. Og usikkerheten til perifere valutaer gjør økonomiene til de respektive landene ubeskyttet.

Sentralbankene til de "seks" opererer i tett koordinering ikke bare med hverandre, men også med de største private bankene, fondene og andre deltakere i valutamarkedet. De ledende handelsmennene på FOREX interbankmarkedet er (andel av total omsetning i % per mai 2016; i parentes - bankens opprinnelsesland): Citi (USA) - 12, 9; JP Morgan (USA) - 8, 8; UBS (Sveits) - 8, 8; Deutsche Bank (Tyskland) - 7, 9; Bank of America Merrill Lynch (USA) - 6, 4; Barclays (Storbritannia) - 5, 7; Goldman Sachs (USA) - 4, 7; HSBC (UK) - 4, 6; XTX Markets (Storbritannia) - 3, 9; Morgan Stanley (USA) - 3, 2.

Disse ti bankene står for 2/3 av FOREX-markedets omsetning. Dette er selve markedsskaperne som aldri taper og regelmessig samler inn hyllest fra "amatørene". Det er fem amerikanske banker i denne topp ti, de står for 36,0% av FOREX-markedets omsetning. Deretter tre britiske banker og en bank hver fra Sveits og Tyskland. Alle disse bankene er nært knyttet til de respektive sentralbankene, de har ingen problemer med å motta fra sentralbankene de nødvendige volumene av valuta for å utføre operasjoner i valutamarkedet.

De siste årene har det vært tilfeller av manipulasjon av valutakurser fra store banker. Dermed ble britiske HSBC, Barclays og RBS, sveitsiske UBS, amerikanske JP Morgan, Citigroup og Bank of America fanget i manipulasjonene. Bøtebeløpene for slike manipulasjoner, vurdert av finanstilsynene i USA, Storbritannia og EU, er målt i mange milliarder. Essensen av manipulasjonene var at bankene forfalsket informasjon om transaksjoner og manipulerte strømmen av kundeordrer for å kjøpe og selge valutaer.

Finanstilsynet ønsker imidlertid ikke å se skogen for trærne. Tross alt er det en strategisk manipulasjon av kursene til nasjonale valutaer på global skala, der de ledende sentralbankene i landene i den "gyldne milliarden" deltar. Den grunnleggende forvrengningen som de oppnår gjennom manipulasjon er overvurderingen av dollar, euro, britiske pund og andre "utvalgte" valutaer i forhold til perifere valutaer. I dette får de hjelp av sentralbankene i perifere land, som kjøper opp "utvalgte" valutaer. Et slikt kjøp er dekket av legenden om at livet på jorden er umulig uten konstant akkumulering av valutareserver. Mange perifere sentralbanker spiller faktisk mot sine nasjonale valutaer på siden av Fed, ECB, andre "utvalgte" sentralbanker og eierne av pengene bak dem.