Sentralbanker leder verden til avgrunnen

2024 Forfatter: Seth Attwood | [email protected]. Sist endret: 2023-12-16 16:13

Økonomiske lærebøker sier at sentralbanken er den siste utlåneren. Dette betyr at sentralbanken (CB) om nødvendig kan bidra til å overvinne ubalansene som har oppstått i økonomien ved hjelp av lån: ved hjelp av kontantinnsprøytninger redde økonomien fra krise, banken fra konkurs, staten fra standard.

For eksempel under finanskrisen 2007-2009. Federal Reserve System (US Central Bank) har utstedt totalt over 16 billioner dollar i lån (nesten rentefrie) til de største bankene i Wall Street, City of London og det kontinentale Europa. dollar. Dette er mer enn USAs årlige BNP på slutten av det siste tiåret. I dette tilfellet reddet ikke Federal Reserve den amerikanske økonomien, men seg selv, eller rettere sagt, hovedaksjonærene.

FRS redder også den amerikanske staten, og gir den regelmessig økonomisk bistand for å dekke budsjettunderskudd (de nådde 1 billion dollar i året) ved å kjøpe statspapirer. Sentralbanker i andre land, som regelmessig kjøper amerikanske statsobligasjoner, fungerer også som "reddere" av den amerikanske staten. De største utenlandske kjøperne er Bank of Japan, People's Bank of China, Central Bank of Saudi Arabia og andre.

Etter krisen i 2007-2009. de tidligere kontantinfusjonene til økonomiene i de såkalte utviklede landene var ikke lenger nok. Å behandle en "pasient" med "hestedoser" av kontantinfusjoner har blitt kalt "kvantitative avbøtende tiltak". I USA begynte behandling med kvantitativ lettelse (QE) i 2008 og ble avsluttet først i oktober 2014. Som et resultat av implementeringen av tre programmer fra den konstitusjonelle domstolen, ble billioner av dollar strømmet inn i den amerikanske økonomien: eiendelene til Federal Reserve i 2007 var på nivået 0,8 billioner. dollar, og nådde i oktober 2014 nivået på 4,5 billioner. De hadde imidlertid ikke en livgivende effekt: En del av pengene gikk umiddelbart utenfor USA til mer lovende markeder (inkludert Russland), den andre delen - til amerikanske finansmarkeder. Og Federal Reserve ryddet balansene til amerikanske banker fra ballast og "søppel", og frigjorde hendene for nye spekulasjoner og provoserte frem en ny finansboble. "Søppel" på den amerikanske balansen er mer enn nok: ca 1, 8 billioner. dollar faller på boliglån, hvis kvalitet er nær null.

Den europeiske sentralbanken (ECB) tok over COP-stafetten. I mars 2015 lanserte han programmet sitt, som sørger for tilbakekjøp av verdipapirer for 80 milliarder euro per måned. I år fortsetter implementeringen av programmet. Den siste referanseindeksen til ECB for tilbakekjøp av verdipapirer (midten av juni 2017) - 2,3 billioner. Euro.

Implementeringen av KS-programmet i Japan er i full gang: det sørger for kjøp av Bank of Japan for 80 billioner. yen årlig. Bank of England og den sveitsiske nasjonalbanken er også involvert i kvantitative lettelser. Etter beslutningen om å forlate Storbritannia fra EU i fjor sommer, utvidet Bank of England CC-programmet og satte en høyere benchmark for statsobligasjonsporteføljen (435 milliarder pund).

Som et resultat har noen sentralbanker blitt giganter som får alle andre selskaper og banker til å se ut som pygmeer. Nylig publiserte nyhetsbyrået Bloomberg en oversikt over eiendelene til sentralbanken i forskjellige land i verden. Fremhevet er den amerikanske sentralbanken, ECB, Bank of England, Bank of Japan og den sveitsiske nasjonalbanken. De samlede eiendelene til disse fem på tampen av den globale finanskrisen (2006) utgjorde omtrent 3,5 billioner. dollar, og ved utgangen av første kvartal 2017 var dette tallet allerede lik 14,7 billioner. dollar. Mer enn firedoblet vekst på bakgrunn av en stagnerende verdensøkonomi. Sentralbankene vokser som bobler.

Her er estimatene fra Bloomberg-byrået som viser hvordan verdien av sentralbankens eiendeler har endret seg over tiårsperioden (2007 - 2016) i forhold til BNP for det tilsvarende landet eller gruppen av land (i prosent): FRS - fra 5, 8 til 24, 5; ECB - fra 9,9 til 25,0; Bank of England - fra 4, 4 til 22, 6; Bank of Japan - fra 16, 3 til 59, 1. Veksten er virkelig eksplosiv. Ifølge eksperter vil «eksplosjonen» fortsette. Bloomberg rapporterer at i første kvartal 2017 vokste de fem eiendelene med 1 billion. dollar, og i mai med ytterligere 0,5 billioner. dollar. Hvis vi ekstrapolerer disse tallene for et år, viser det seg at økningen i formue i 2017 vil være lik 3,5 billioner. Før det var veksten i 2016 rekordhøy (1,7 billioner dollar).

Forresten, Federal Reserve er ikke lenger den største sentralbanken i verden, målt i eiendeler. Først av alt er det verdt å se på People's Bank of China (PBOC), som ikke godtok noen CC-programmer, men målrettet fortsetter å øke sine eiendeler både i form av internasjonale reserver og i form av lån utstedt til kinesiske banker.

Neste høst er det tre år siden den amerikanske sentralbanken stoppet KS-programmet. Og ECB og noen andre sentralbanker fortsetter å bygge opp sine eiendeler og tar igjen Fed. Slik så ledergruppen ut i fjor (trillioner dollar): NBK - 5,0; FRS - 4, 5; Bank of Japan - 4, 4; ECB - 3, 9.

Våren i år beholdt NBK førsteplassen etter våre anslag. Men ECB kom på andreplass i mai ($ 4, 60 billioner). Fed og Bank of Japan delte tredje- og fjerdeplassen - de har hver 4,47 billioner dollar. Men gitt at Bank of Japan fortsetter å implementere KS-programmet, kan det antas at den allerede har flyttet til tredjeplass, og skyver FRS til fjerde. De neste seks sentralbankene er Bank of England, National Bank of Switzerland, sentralbankene i Saudi-Arabia, Brasil, India og den russiske føderasjonen. Deres totale eiendeler er 3,6 billioner. USD Omtrent samme konto for de andre 107 sentralbankene, som var inkludert i estimatene til Bloomberg-byrået.

Ikke bare har sentralbanker bygget opp porteføljer av statsgjeldspapirer, de har i en tid nå begynt å plassere bedriftsgjeldspapirer i disse porteføljene. Bank of Japan og National Bank of Switzerland har gjort dette i lang tid. Ikke viker unna selskapsobligasjoner Bank of France, Bundesbank, andre sentralbanker i eurosonen. I juni i fjor lanserte ECB Corporate Sector Purchase Program (CSPP) som en del av programmet for kvantitative lettelser. I mai i år oversteg volumet av selskapsgjeldspapirer på balansen til ECB 100 milliarder euro. ECB-porteføljen inneholder verdipapirer fra slike europeiske selskaper som Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel osv. I juni i år inneholdt ECBs portefølje gjeldspapirer på ca. 200 europeiske selskaper. ECB har annonsert en plan for å bringe sin portefølje av gjeldspapirer til 675 milliarder euro.

Mange bedriftsgjeldspapirer som faller inn i sentralbankenes porteføljer har en rent symbolsk rente, og noen til og med negativ avkastning. I midten av juni rapporterte ECB at avkastningen på 12 % på selskapsobligasjoner den kjøpte var i området fra null til -0,4 %. Det vil si at næringslivet blir subsidiert, noe som strider mot WTO-reglene. En ny ordning for å støtte stor kapital av sentralbanken bygges i stedet for den klassiske ordningen for å støtte virksomheten ved å låne ut (refinansiere) kommersielle banker, som igjen låner ut til selskaper i ulike sektorer av økonomien.

Dette er imidlertid ikke alle innovasjoner. Noen sentralbanker begynte å kjøpe aksjer i selskaper. Også her er Bank of Japan i ledelsen, som har aksjer i alle ledende japanske selskaper. I Europa viser den sveitsiske nasjonalbanken interesse for aksjer. Det er heftige diskusjoner i ECB om hvorvidt det er verdt å utvide kjøpsprogrammet for bedrifters verdipapirer til å inkludere aksjer i det; intuisjonen forteller meg: de vil slå den på, de vil definitivt slå den på.

Så, utviklingen av sentralbanker er tydelig: fra enkle utslippssentre har de blitt til "utlånere av siste utvei", og i morgen vil de bli "eiere av siste utvei", enorme finansielle beholdninger. De vil gå fra indirekte styring av økonomien (gjennom pengepolitikken) til direkte eierskap av alle eiendelene til realsektoren.

Kvantitative lettelser er også en nedjustering av renten på driften av disse institusjonene, noen ganger til og med under null. ECB har satt en negativ rente på innskudd. I juni diskuterte ECB sin rentepolitikk og bestemte seg for å la innskuddsrenten ligge på minus 0,4 %. For en rekke aktive transaksjoner holdt kursen seg på nivået 0 %. Federal Reserve har ikke nådd "minuslivet", men dette alternativet består (hvis den økonomiske situasjonen i landet forverres kraftig). I 2016 ble det opprørske temaet om mulig innføring av en negativ rente allerede diskutert i Federal Reserve Board.

Negative renter har også blitt satt av noen sentralbanker, som ikke offisielt har annonsert KS-programmer. For eksempel Sveriges og Danmarks sentralbank. Bank of England vurderer også muligheten for å bringe styringsrenten til null eller til og med minusverdier. Uansett, for å dempe de negative konsekvensene av Storbritannias uttreden av EU, senket Bank of England i august i fjor styringsrenten fra 0,5 % til 0,25 %.

Ved å redusere rentene til null eller negative verdier, påvirker sentralbankene alle finansmarkeder, og driver dem inn i negativt territorium. Minus på innskudd fra forretningsbanker, minus på lån, på stats- og bedriftsgjeldspapirer. Nå handles statsobligasjoner i Japan, Tyskland, Østerrike, Sveits, Danmark, Sverige osv. med negativ avkastning, og alle slike verdipapirer ble utstedt for 13 billioner. dollar, som er omtrent en tredjedel av det globale gjeldsmarkedet. Negative renter er boomerang tilbake til sentralbankene i form av negative verdipapirer. Som et resultat kan det en dag gjøre sentralbanker til konkurser som siste utvei.

Negative eller nullrenter utsletter til slutt enhver form for fortjeneste. Og dette strider mot ideologien til det sosiale systemet som har eksistert på planeten i flere århundrer og kalles kapitalisme. Om begynnelsen av et slikt øyeblikk skrev Karl Marx i "Capital" for halvannet århundre siden, og snakket om lovtendensen til en nedgang i profittraten. Så det falt til null, og markerte slutten på den kapitalistiske æraen. Det er vanskelig å si hva som vil skje videre. Marx snakket om sosialisme, hvis hovedprinsipp er sosial likhet, men «eierne av penger» (aksjonærer i sentralbanker eller andre begunstigede som uformelt kontrollerer sentralbanken) vil neppe selv den abstrakte likheten som Marx skrev om. Planene deres inkluderer en overgang fra dagens modell for kapitalisme til et system som kan kalles et nytt slaveri. I det nye systemet vil penger forsvinne eller deres rolle vil være minimal; det vil kun være et instrument for "regnskap og kontroll". I et slikt system vil "eierne av penger" bli de nye slaveeierne, resten - slaver. Bankene blir værende, men de får nye funksjoner. Forresten sa V. Lenin mer enn en gang at bolsjevikene burde forvandle banker fra kapitalistiske bedrifter til organisasjoner for «regnskap og kontroll». Sentralbanker kan også komme godt med i dette nye systemet. De vil bli forvandlet til de øverste organene for sentralisert slaveadministrasjon. I det nye samfunnet kan også ordet «sosialisme» gjenopplives, som vil bety likestilling for alle innbyggerne i en stor brakke (eller konsentrasjonsleir). Denne rollen til bankene i den «nye fantastiske verden» ble antydet for to århundrer siden av en av grunnleggerne av «utopisk sosialisme» Saint-Simon, som jeg av en eller annen grunn vil kalle grunnleggeren av sjangeren dystopi, så vel som ideologien om "banksosialisme".